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紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

2020年09月12日 09:00來源:FX678
責任編輯:第一黃金網
摘要
周五(9月11日)歐洲時段,英鎊兌美元盤中觸及7月24日以來的七周新低1.2763,市場擔心英國與歐盟的貿易談
周五(9月11日)歐洲時段,英鎊兌美元盤中觸及7月24日以來的七周新低1.2763,市場擔心英國與歐盟的貿易談判可能破裂,根據最新的調查,雙方未能達成協議的可能性從8月調查時的30%跳升至40%,最高預估值已達65%。分析師表示,與歐盟關系的惡化,導致英國在1月無協議退歐的可能性上升,從而加大英國的經濟挑戰和英鎊的下行壓力。日內英國脫歐高級談判官員表示,一些重要的領域仍未解決,本周的談判比可能預期的更具建設性,最終的進展將取決于我們是否能在關鍵分歧領域從歐盟獲得更多現實的應對措施,在漁業問題上,歐盟的立場離達成協議所需的巨大變化還有很長的路要走。

歐洲時段,美油下跌1.7%至36.67美元/桶,隨著需求復蘇減弱,OPEC+再次陷入困境——是支撐油價還是搶奪市場份額。此外歐佩克數據顯示,阿聯酋7月的石油產量略高于商定的產量上限,且阿聯酋承認8月也再次超過上限。一名石油交易員說,歐佩克核心國家原油產量超過配額一直在影響油價。當海灣地區核心國家未完成減產目標時,就會引發市場對整個減產協議的可持續性的質疑。
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★近期熱點提要★


1、【英國脫歐高級談判官員:一些重要的領域仍未解決,本周的談判比可能預期的更具建設性,最終的進展將取決于我們是否能在關鍵分歧領域從歐盟獲得更多現實的應對措施,在漁業問題上,歐盟的立場離達成協議所需的巨大變化還有很長的路要走】

2、【英國首相約翰遜的發言人:今天晚些時候,首相將告訴保守黨議員,英國將致力于實施北愛爾蘭協議,但需要內部市場法案提供的安全網】
我們已經明確表示,北愛爾蘭是英國關稅領土的一部分,將繼續與歐盟進行真誠的談判,相信會達成協議,無論能否達成貿易協議,企業都應該為離開歐盟單一市場和關稅聯盟做好準備。一旦疫情得到控制,英國可能會解除限制措施,英國正在努力提高新冠肺炎檢測能力,英國的首要任務是保護就業。

3、【阿聯酋違反歐佩克產量協議,動搖了石油交易商的信心】
就在歐佩克似乎終于解決了成員國違反石油產量目標這一長期存在的問題時,一個新的違反者正在出現。歐佩克數據顯示,阿聯酋7月的石油產量略高于商定的產量上限,且阿聯酋承認8月也再次超過上限?,F在,許多交易員將注意力轉向顯示海灣國家的產量超額幅度可能遠高于此前預期的數據,這(一定程度)導致原油價格跌至兩個月低點。一名石油交易員說,歐佩克核心國家原油產量超過配額一直在影響油價。當海灣地區核心國家未完成減產目標時,就會引發市場對整個減產協議的可持續性的質疑。

4、【中國央行:2020年8月金融統計數據報告】
8月末,廣義貨幣(M2)余額213.68萬億元,同比增長10.4%,增速比上月末低0.3個百分點,比上年同期高2.2個百分點;狹義貨幣(M1)余額60.13萬億元,同比增長8%,增速分別比上月末和上年同期高1.1個和4.6個百分點;流通中貨幣(M0)余額8萬億元,同比增長9.4%。當月凈投放現金175億元。

初步統計,2020年8月社會融資規模增量為3.58萬億元,比上年同期多1.39萬億元。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.42萬億元,同比多增1156億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加397億元,同比多增644億元。

5、【英國7月GDP延續大跌后的反彈,但增長速度料逐漸減弱】
① 英國7月國內生產總值(GDP)連續第三個月增長,因酒館、餐廳及其他行業解除防疫封鎖限制,恢復營業,但英國經濟產出仍較疫情前規模萎縮12%左右。
② 英國國家統計局數據顯示,繼第二季GDP創下暴跌20%的紀錄后,7月GDP較上月擴張6.6%,低于6月的按月增幅,受訪分析師原預測7月GDP增長6.7%。
③ 英國財政大臣蘇納克對GDP數據表現感到欣慰,但也表示,民眾仍然有理由對未來幾個月感到憂心。經濟已收復了損失產出的大約一半,但仍比2月新冠疫情襲擊英國之前的水平低11.7%。
④ 英國GDP在4-6月出現前所未有的下滑,在所有七國集團(G7)成員國中,英國第二季的經濟下滑幅度最大。
⑤ 凱投宏觀的分析師Thomas Pugh表示,該數據暗示英國第三季國內生產總值(GDP)將出現創紀錄的增長?!叭欢?,7月很可能是經濟活動的最后一次大幅增長,全面復蘇可能要到2022年初才能實現”。
⑥ Pugh說,受此影響,英國央行可能將其債券購買刺激計劃擴大三分之一,相當于2500億英鎊(3203.8億美元)。

6、【OPEC+再次陷入困境——是支撐油價還是搶奪市場份額】
① 盡管OPEC+創紀錄的減產支撐了油價,但是油價始終未能突破關鍵阻力位,且近期再度回落。即使是此前按照美原油40美元/桶的價格,也仍然遠遠低于各產油商的舒適度水平;
② 越來越多的證據表明,需求復蘇已停滯,對所有類型的燃料(尤其是噴氣燃料)的需求可能要到2023年才能恢復到危機前的水平,因此,越來越多的人猜測OPEC +是否需要重新考慮采取措施以實現油市的平衡;
③ 支持再度深化減產最有說服力的論點可能是這樣一個事實,即從沙特和科威特到俄羅斯和哈薩克斯坦的所有OPEC+經濟體都受到當前低油價的困擾;
④ 由于石油價格和石油需求的持續下滑,沙特第二季度出現了290億美元的赤字。為了節省財政,該國將增值稅(VAT)提高了兩倍,并暫停了生活津貼;
⑤ 科威特的公務員薪金已經用光了,除非石油價格大幅上漲,否則十一月以后將沒有錢支付這些費用;
⑥ 但是另一方面,長期的市場份額可能更為重要。盡管多頭急需OPEC+重新平衡油市的努力,但據英國《金融時報》報道,盡管最近油價暴跌,但OPEC領導人并不認為有必要進一步減產,因為他擔心自己的市場份額會被其他產油國奪走。

7、【俄羅斯是全球黃金生產大國,今年前7個月其黃金產量同比去年有所下降】
① 數據顯示,今年1至7月俄羅斯總計生產了176.3噸黃金,較去年同期的185.1噸有所下降。俄羅斯是全球排名第三的黃金生產大國,也是過去數年的全球黃金大買家;過去10年中,該國黃金生產商一直在開發勘探新金礦,其黃金礦產量也一直穩定增長。
② 今年前7個月產量的下降主要來自回收黃金變少,自30.8噸下降到16.4噸。黃金礦產量則自143.4噸上漲至150.1噸。同期該國生產了514.4噸白銀,較去年同期的549.9噸有所下降。 

8、【美聯儲8月ETF購買量為0】
① 3月份美聯儲史無前例的宣布將購買ETF,同時在3月下旬開啟無限量寬松,這讓市場相信在經濟出現明顯回暖跡象前,美聯儲的巨量寬松將持續,這很大程度上推動了美股的大幅反彈以及隨后刷新紀錄高位;
② 但是最新的數據顯示,美聯儲在8月沒有購買任何的ETF,而8月下旬開始標普500持續刷新紀錄高位,納指8月的月度漲幅則近10%;
③ 和ETF購買為0相對應的是美聯儲8月的債券購買規模也僅為4.21億美元,且美聯儲避開了蘋果的債券,似乎暗示與科技股推動的股市逐漸的脫鉤;
④ 總體而言,美聯儲8月停止ETF購買以及大幅縮減債券的購買,說明美聯儲將逐步的縮減向市場投放的資金,或暗示美聯儲也認為當前的股市已經走得太高太遠;
⑤ 同時雖然美聯儲仍遠遠未達到其債券購買目標,但是美聯儲通過口頭釋放信號推動市場爭相早于美聯儲買入,實際上已經間接達到了美聯儲政策效果,這也是美聯儲縮減資產規模的原因;
⑥ 隨著美聯儲大幅放緩資產購買的步伐,依靠資金所推動的美國股市可能或面臨著回調的風險。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數站穩93關口,探底回升至93.25附近,美國CPI在8月持續反彈,但隨著經濟從新冠病毒引發的衰退中復蘇,勞動力市場疲軟可能會抑制通脹。6月和7月CPI也都上漲了0.6%,但6月前的3個月CPI均有所下降,原因是為減緩新冠病毒蔓延而關閉企業抑制了需求。
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歐洲時段,歐元兌美元三連陽,交投于1.1840附近,受益于美元指數回落,另外英歐談判對英鎊的利空也間接影響了歐元,此外周四晚間的歐銀決議及拉加德講話仍在發酵,歐洲經濟復蘇勢頭可能被低估,而干預歐元的門檻可能相當之高。日內歐洲央行首席經濟學家連恩表示,貨幣政策必須保持非常寬松,通貨膨脹將隨著經濟復蘇而復蘇。
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歐洲時段,英鎊兌美元盤中觸及7月24日以來的七周新低1.2763,市場擔心英國與歐盟的貿易談判可能破裂,根據最新的調查,雙方未能達成協議的可能性從8月調查時的30%跳升至40%,最高預估值已達65%。分析師表示,與歐盟關系的惡化,導致英國在1月無協議退歐的可能性上升,從而加大英國的經濟挑戰和英鎊的下行壓力。日內英國脫歐高級談判官員表示,一些重要的領域仍未解決,本周的談判比可能預期的更具建設性,最終的進展將取決于我們是否能在關鍵分歧領域從歐盟獲得更多現實的應對措施,在漁業問題上,歐盟的立場離達成協議所需的巨大變化還有很長的路要走。
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歐洲時段,美元兌日元震蕩交投于106.2附近,日內市場消息有限,市場風險偏好情緒各有,投資者在等待日本大選的結果,而日本經濟再生大臣西村康稔表示,日本政府計劃從10月1日起將在東京居住或度假的民眾納入補貼國內旅游的活動,但將在9月下旬重新審議這一計劃。
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歐洲時段,美元兌加元探底回升至1.3190,美元指數跌幅收窄,而國際油價震蕩走低,供需涌現多方面利空,盡管商品貨幣整體走高,但加元屬于波動最小的那個,因為加拿大與美國經濟的緊密相關令加元波動受限。
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歐洲時段,現貨黃金回到1945美元/盎司附近,整體陷入震蕩格局,美元指數整體整體走低,但依舊處于93.25附近,美國CPI在8月持續強勁上漲,但隨著經濟從新冠病毒引發的衰退中復蘇,勞動力市場疲軟可能會抑制通脹。DailyFx策略師Margaret Yang表示,美元指數的回升使得金價走低。中長期而言,盡管近期繼續盤整,但還是看漲金價。極為寬松的貨幣政策和低利率都在繼續支撐黃金。而Altavest總經理Michael Armbruster表示,短期金價走勢很難預測,但投資者們都在等待金價下跌后的買入機會。
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歐洲時段,美油下跌1.7%至36.67美元/桶,歐佩克數據顯示,阿聯酋7月的石油產量略高于商定的產量上限,且阿聯酋承認8月也再次超過上限。一名石油交易員說,歐佩克核心國家原油產量超過配額一直在影響油價。當海灣地區核心國家未完成減產目標時,就會引發市場對整個減產協議的可持續性的質疑。此外,隨著需求復蘇減弱,OPEC+再次陷入困境——是支撐油價還是搶奪市場份額。
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機構觀點


【三菱東京日聯銀行:短線英鎊風險仍明顯傾向于下行】
三菱東京日聯銀行表示,潛在的法律紛爭增加了英國脫歐的不確定性,英鎊貿易加權指數自最近峰值下跌逾2%,考慮到幾乎沒有風險溢價計入英鎊近期拋售前的走勢中,若無協議脫歐風險繼續上升,英鎊仍有進一步下跌的空間;最新消息表明,情況在好轉之前可能會變得更糟,據報導歐盟正在研究對英國采取法律行動的可能性,原因是英國首相約翰遜計劃違反英國脫歐協議,一旦過渡期在今年年底結束,歐盟還可能觸發退出協議下的爭端解決機制,最終可能導致金融制裁;承認以一種特定和有限的方式違反國際法的英國政府的內部市場法案破壞雙方之間的信任,使達成最后一刻妥協的貿易協議變得更加困難,短期內英鎊面臨的風險仍明顯傾向于下行。

【英國無協議脫歐風險再度浮現,使英國前景更加復雜】
① 歐盟周四敦促英國迅速放棄一項破壞脫歐協議的計劃,但英國政府拒絕了這一要求,并繼續推進一項可能會破壞歷時長達四年的脫歐磋商的立法草案。
② 富達國際的投資主管Tom Stevenson表示,“我們還遠未脫離困境,”。他指的是新冠感染病例不斷增加、社交聚會的新規定以及強制休假計劃的結束。
③ Tom Stevenson指出,“與歐盟關系的惡化,導致英國在1月無協議退歐的可能性上升,從而加大英國的經濟挑戰和英鎊的下行壓力”。

【隨著黃金陷入高位震蕩格局,套利交易可能會再度興起】
① 黃金雖然本身不會帶來收益,但仍然可以通過黃金出借黃金掉期交易等方式獲利。即持有黃金儲備的央行可出借黃金賺取一定利息,或者黃金和美元掉期交易賺取利息;
② WGC指出,從其對黃金出借利率多年走勢的研究來看,有幾大因素對其產生影響,包括:實際利率;那些簽署了央行黃金協定(CBGA)的央行持有的黃金量;黃金生產商的對沖需求;實際金價;股市波動性和黃金市場投機持倉;
③ 在黃金出借市場,黃金套利交易是不可忽視的一部分,但隨著市場變化,近幾年該市場風險上升,收益下降,也使得黃金出借的需求下降,是其利率下降的一大原因;
④ 黃金套利交易,即黃金銀行、對沖基金或者其它金融機構以黃金出借利率借來黃金,出售這些黃金然后將資金投資到高收益的資產中。到期后出售這些資產買回黃金還給借出方。最大的風險就是金價走高,所以只有在黃金市場表現非常穩定的時候才會出現;
⑤ 在目前這種整個市場都傾向于看多黃金的情況下,市場缺乏黃金對沖需求,央行增持黃金也在較為穩定的狀態,黃金出借利率非常低。但疫情顯現出市場的情況是會發生變化的,一旦市場情緒變化,那么黃金出借利率也會變化。

【大摩:若談判破裂英鎊恐跌至1.15,達成協議則將升至1.40】
①摩根士丹利策略師表示,英國以世貿組織條款,或是在基本的關稅安排之下脫離歐盟的可能性從25%升至40%,如果硬脫歐,英鎊最低料跌至1.15;
②摩根士丹利歐洲經濟研究負責人Jacob Nell等分析師認為,可能性較高的情景是,英國離開單一市場,但在商品貿易安排上保持密切統一,這種情景的可能性為50%。這一基本情景將令英國央行在11月份推出更多量化寬松,并于明年2月將利率下調至零;
③該機構認為,英國政府希望達成協議,但是會采取強硬立場,明確表示會退出談判,并相信此種做法會令最終結果更加有利。如果達成協議,英鎊最高料觸及1.40,為2018年以來的最高水平。

【摩根士丹利:受美元走軟和通脹走高的支撐,布油到2021年下半年將攀升至每桶50美元】
① 摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份報告中預計,受美元走軟和通脹走高的支撐,布倫特原油價格到2021年下半年將攀升至每桶50美元;
② 該投行稱:“史無前例的貨幣總量擴張削弱了美元,并給通脹預期帶來了上行壓力?!?br>③ 摩根士丹利還將WTI在2021年第三季度的價格預期上調至每桶47.5美元;
④ 摩根士丹利還預計,整個2021年供應將持續不足,并預計隨著全球經濟復蘇,庫存將在明年年底基本恢復正常;
⑤ 摩根士丹利補充稱:“我們已經推遲了需求在2021年底至2022年中何時恢復至疫情前水平的預期,但是這也暗示需求的緩慢復蘇?!?br>⑥ 但該投行表示,短期內石油市場基本面看起來疲弱,需求復蘇脆弱,庫存和閑置產能高企,煉油利潤率低;
⑦ 由于全球疫情繼續蔓延,可能會減緩全球經濟復蘇,并降低對從航空燃料到柴油等各種燃料油的需求。

【匯豐銀行(HSBC)表示,全球貿易問題將成為黃金長期走勢的重要因素】
① 該行首席貴金屬分析師James Steel表示,全球貿易的復蘇使得黃金市場承壓,因為這是全球經濟增長的一個信號,也是地緣政治穩定和消費者情緒積極的信號;
② 這種環境對美元和美股都是利好,減少了市場的避險需求。在這種情況下,沒人會想持有黃金,至少不會持有太多黃金。如果國際貿易走弱,那么金價可能出現大幅走高。貿易前景看起來比之前會有改善,但仍然表現比較弱,因此對黃金是有支撐的;
③ 從全球經濟角度來看,國際貿易是一個重要的方面,不過推動金價長期趨勢的真正影響因素還是實際利率。從名義利率來看,美國10年期國債收益率會在今年和明年維持在50個基點水平附近。在目前這種低利率的環境下,通脹略有走高就意味著實際利率進入負值??磳嶋H利率的話,會維持在負值,所以這種環境下持有黃金這種資產就變得更有吸引力;
④ 黃金市場下行支撐穩固,不過一些上行推動力有所減弱。事實上,自8月刷新歷史高位后金價的修正是相當小幅度的,盡管短期進一步修正的可能仍然存在,但預計今年年末金價將回升到2000美元/盎司上方
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