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全面梳理勞動節行情 黃金、原油會有何表現?

2020年05月01日 04:32來源:金十數據
責任編輯:第一黃金網
摘要
大家期待已久的五一小長假終于來了!節假日行情也會如期現身嗎?不同資產走勢是否會有什么規律?今天我們一

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  大家期待已久的五一小長假終于來了!節假日行情也會如期現身嗎?不同資產走勢是否會有什么規律?今天我們一起看看。

  五一假期行情有什么特點?

  在分別對不同市場進行具體分析前,我們先從整體上看看五一假期行情有哪些特點。

  1、相對其他節假日,五一勞動節對國際市場的影響力小。

  雖然勞動節也是一個國際性的節日,但是這一假期對國際市場的影響力并無圣誕節,元旦等節假日強。其中一個重要的原因就是,并不是所有國家都會在5月1日慶祝勞動節,例如美國就是在9月慶祝美國勞工節。

  因此,總體來看,勞動節行情對國內市場的影響更大??紤]到這點,本文也將對勞動節前后的A股,國內實物金市場等的行情進行分析和預測。

  2、相對于節假日行情,五月的季節性規律更值得關注。

  數據統計發現,5月前后,黃金、美股、原油都呈現出了一定的季節性規律,因此本文也將對此進行簡單的介紹。

  3、節假日前后的流動性問題依舊難以避免。

  節假日期間,由于全球不同市場的休市時間不同,在交投清淡期間,往往容易出現流動性問題。

  5月,原油多頭或更難過

  首先,我們先來看看最近市場熱議的中心——原油。

   5月油價或并不受強勁的季節性規律影響

  單純從油價走勢上看,5月油價的季節性規律并不明顯。

  據南華期貨原油研究員袁銘的分析,以WTI原油期貨結算價格(1995-2015年)數據為統計樣本進行分析后發現, 一年中原油價格上漲概率超過50%的有7個月,其中,上漲概率超過70%的月份是2月份和7月份,相反,10、11月份下跌概率較大,其他月份的油價不存在固定的季節性規律。

  還有分析指出,無論是絕對油價、月差結構,還是基金持倉,均不存在季節性規律。

  中糧期貨研究中心表示,由于煉廠開工率有季節性,美國商業原油庫存存在季節性規律。但因為美國原油庫存已經公布了數十年,其季節性規律早已經被市場中的主流交易者充分預期,只有超出市場預期的庫存變動才會影響油價。

   5月減產的規模能否跟上消費萎縮的速度?

  看完了價格的趨勢,下面我們看看5月油價基本面是否存在季節性變化規律。

  眾所周知,5月是歐佩克+減產協議約定的起始月。

  據歐佩克+聲明,從2020年5月1日開始,將其原油總產量下調970萬桶/日,為期兩個月。

  但由于疫情的超長期待機,市場普遍認為歐佩克+需要進一步的減產才能刺激油價回溫。

  國際能源署署長比羅爾表示,全球石油存儲設施可能在6月中旬裝滿,呼吁歐佩克+國家考慮進一步減產。

  在需求端方面,原油消費具有明顯的季節性特征,每年4—5月份為北半球需求淡季。

  據期貨日報,雖然如今在疫情的打壓下,原油需求已經很疲軟,但是5月需求或再受到季節性消費習慣的打壓。5月,美國煉廠開工率將持續回落,而商業原油庫存將繼續處于累庫狀態。截至4月10日當周,美國煉廠開工率繼續回落6.5個百分點至69.1%,較去年同期大幅下滑21.21個百分點。

  此外,就算需求沒有繼續萎靡,目前高儲油率將繼續保持,如此高的原油庫存也足以壓垮油價。

  瑞斯塔德能源公司(Rystad Energy)的一項分析顯示,在4月24日至5月24日期間,將有28艘裝有沙特石油的油輪,包括14艘VLCC,總裝載量為4300萬桶,將抵達美國墨西哥灣和西海岸。

  分析表示,如果所有的沙特油輪都卸貨,這些產量將抵消從3月至5月減產的所有原油產量。

  5月,金價能否逃出震蕩區間?

  看完了原油,我們下面來看看最近高位震蕩的金價。

   國際勞動節&美國勞工節,哪個更能左右金價?

  對于國際黃金市場,數據統計顯示,現貨黃金價格對美國勞工節的反應更大(9月的第一個星期一)。

  分析師指出,在2010~2019年,有6個美國勞動節是利用黃金中期價格下跌獲利的好時機。只有一個看漲的情況(在2018年),還有兩個不確定的情況(在2015和2019年,金價在短期內走高,但隨后下跌得更嚴重)。

  另一方面,國際勞動節往往會為國內黃金飾品行業貢獻一波銷售高峰,有分析指出,今年的實物金銷售或較往年更加火爆。

  據每日商報的報道,每年5月都是黃金傳統的銷售高峰期。今年受疫情影響,很多新人都把婚期推到了五一假期,所以預計今年五一黃金銷售的高峰期會如期而至,且或比往年更加熱鬧。

   5月金價的季節性規律并不明顯

  由于黃金在5月的季節性規律并不明顯,不同的分析師對金價此時期的規律有不同的看法。

  分析師David Becker表示,4月份黃金價格普遍較高,但季節性趨勢較為溫和,且波動性較高。Becker稱,

  按過去10年的經驗看,4月有60%的機會可以實現正回報,平均漲幅為1%。就算是以過去30年、20年和5年的數據來衡量,這些數字也是驚人地相似。

  此外,黃金隱含波動率往往比較強勁,而目前的隱含波動率接近30%,遠高于14%的歷史長期均值。

  分析師Dimitri Speck則認為,從全年的表現來看,無論是4月,還是5月,金價的表現都算不上好。黃金價格通常在下半年出現季節性上漲,漲勢始于8月初,延續到次年2月底。

  還有分析指出,季節性規律往往只在正常的年份有參考意義,2020年是一個特殊的年份,金價也正處于8年高位附近,季節性規律的參考意義不大。

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