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原油交易提醒:樂觀基調升溫,美油重返20關口!但4月OPEC產量飆升,需求缺口仍是后市焦點

2020年05月01日 17:00來源:FX678
責任編輯:第一黃金網
摘要
周五(5月1日)美原油延續漲勢,一度站上20美元關口,現報19.65美元,漲幅4.3%。周四美原油大漲25%,
周五(5月1日)美原油延續漲勢,一度站上20美元關口,現報19.65美元,漲幅4.3%。

周四美原油大漲25%,因幾個產油國表示將減產,而且有跡象表明,美國原油庫存的增加速度并沒有許多人擔心的那么快,這讓油市以樂觀基調結束了史上最震蕩月份之一。

隨著美歐進一步放開限制措施,也使得市場對于經濟復蘇的樂觀情緒回升,也帶動原油需求回升。同時有消息稱,向亞洲客戶出售原油的生產商已開始在合同中加入新條款,在任何情況下,原油價格均不得低于每桶0美元,這可能會使得油市避免重蹈此前負值油價的覆轍。

不過盡管油價有所回升,但是仍較今年年初暴跌60%以上,因各國減產和逐步放開限制措施無法抵消需求下滑的影響。另一方面,4月OPEC原油產量大增161萬桶/日,可能也會部分抵消OPEC+減產的影響。

隨著二季度全球經濟前景有進一步惡化的風險,現在說油價已經見底可能還為時過早。分析師警告稱,隨著交易商提前換月且芝商所提高了交易保證金,需警惕市場的任何波動都可能引發油市的拋售。
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油市的樂觀基調有所升溫


國際指標布倫特原油在1-3月下跌超65%后,4月上漲了約11%。美國原油連續第四個月下跌,1-4月累計跌幅超70%,不過4月單月跌幅為8%,跌幅已經明顯收窄。

馬上就要成為近月合約的交投更活躍7月布倫特原油合約上漲約9%,結算價報每桶26.48美元。布倫特原油在換月過程中并未出現此前美原油5月合約暴跌的走勢凸顯出市場已經部分消化了利空因素的影響,這對于油價反彈具有支撐作用。

“油價看起來非常正面,因為未來一兩個月,供應將與需求匹配,”OANDA高級市場分析師Edward Moya表示。他指出,隨著減產的消息不斷傳出,供應過剩的擔憂正在慢慢緩解。

歐洲進一步解除封鎖措施可能帶動原油需求回升


意大利將從下周一開始放松為期兩個月的封鎖,而德國將重新開放游樂場、動物園、博物館和教堂。約翰遜首相表示,英國現在已經度過了疫情爆發的高峰期,并承諾將采取“全面計劃”解除封鎖。法國正準備從5月11日開始逐步放寬限制。

4月30日,德國總理默克爾在與德國16個州的領導人會晤后表示:“我們在過去幾周取得了很多成就,但只要沒有疫苗或治療措施,就必須保持謹慎?!?br>
德國從4月20日開始實施封鎖,該國將在5月6日再次召開會議,評估是否采取更大的解封措施。屆時決策者將獲得封鎖措施影響后的經濟數據。

與此同時,英國首相約翰遜康復后舉行了首場新聞發布會。他承諾,將在下周公布有關企業如何重啟的細節,并暗示隨著封鎖措施的解除,依然鼓勵人們戴上口罩防范未然。

隨著更多的國家解禁封鎖措施,令市場對于經濟復蘇的樂觀情緒回升,可能會帶動原油需求復蘇,部分支撐油價。

多國實施減產對油價構成利多


挪威是西歐最大的石油生產國,該國石油和能源部周三晚間表示,挪威將在6月減產25萬桶/日,并在下半年減產13.4萬桶/日,這是與OPEC協議一致的廣泛國際努力的一部分。

該國政府補充說,幾個油田的投產將推遲到2021年,以試圖穩定石油市場。由于疫情導致的需求銳減,石油價格已跌至20美元/桶以下。

該部門在一份新聞稿中表示,該規定的依據是參考產量185.9萬桶/日。因此,到2020年6月,每日減產25萬桶,挪威大陸架6月的石油產量上限為160.9萬桶/日。2020年下半年減少13.4萬桶/日,挪威大陸架當期石油產量上限為172.5萬桶/日。

“這一減產將包括挪威大陸架上的油田,并在油田和公司之間公平分配。對于那些在相關油田擁有所有權股份的石油公司,這將意味著生產受到限制。不過天然氣田除外,因此減產不會影響挪威的天然氣產量或天然氣出口。

挪威不是OPEC+成員國的一部分,它在4月早些時候達成的減產協議。

這一聲明打破了該國多年來的慣例,即該國一直避免試圖直接干預市場。挪威2月份的石油產量為210萬桶/日,約占全球產量的2%至3%,約占北海石油產量的三分之二。

除了挪威外,科威特石油公司(KPC)已通知其客戶,將7月-12月的原油合約供應量減少22%,以配合OPEC+減產協議。

阿曼石油及天然氣部門周四表示,阿曼已經通知其原油長期客戶,將削減他們的7月原油分配額大約30%。

隨著各國紛紛實施減產,這使得市場對于供應過剩擔憂情緒大幅緩解。
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原油生產商設置條款限制油價跌至負值


此前美國原油5月期貨合約史無前例跌至負值,受此影響,向亞洲客戶出售原油的生產商已開始在合同中加入新條款,在任何情況下,原油價格均不得低于每桶0美元。

WTI原油5月期貨此前曾跌至每桶-37美元,因為交易商爭相退出以避免持有實貨

消息人士稱,油價跌至負值使亞洲的石油賣方大受打擊,他們開始堅持合同中加入保護油價不跌至負值的條款。

另有消息稱,亞洲大多數買家已接受“零價格”條款,該條款旨在保護賣方免于支付買方購買石油的費用。

“沒有人期望價格會下跌!”一位與石油生產商表示。目前這些條款大多數都適用于亞洲銷售的凝析油(超輕質原油)。

分析師認為,石油賣家加入這一條款說明在需求萎縮的情況下,目前市場嚴重供應過剩,因此他們極力想要避免因為供應過剩而導致的額外虧損。盡管在市場環境惡化的情況下,這未必可以阻止油價下跌,但是這可能會避免油價重蹈5月美油合約跌至負值的風險。

殼牌二戰以來首次削減股息,凸顯需求疲軟和經營壓力加大


石油和天然氣巨頭殼牌(Shell)周四表示,疫情將永遠改變世界和石油行業。該公司自二戰以來首次削減股息,以在高度不確定的宏觀經濟環境中保存現金和價值。

殼牌公司在周四公布的當期供應成本(CCS)收益(不包括已確定的項目)中,第一季度凈利潤為29.57億美元,同比下降46%,這反映了石油、天然氣和液化天然氣的實際價格下降,煉油和化工的實際利潤率下降,以及銷售量下降。

盡管收益超出分析師預期,但殼牌的前景一點也不樂觀,首席執行官范伯登(Ben van Beurden)表示,“全球經濟下滑和不確定的前景可能對我們的盈利能力、現金流和資產負債表產生重大影響?!?br>
殼牌首席執行官表示:“我們正在采取果斷行動,削減支出,增加流動性,并有效調整業務,以應對宏觀經濟和大宗商品價格前景不斷惡化的局面?!彼a充稱,從本季度開始,殼牌將削減季度股息。

殼牌將派息削減至每股0.16美元,較去年同期的0.47美元派息下降66%。

這是殼牌自二戰以來首次削減股息,反映出疫情和需求崩潰對殼牌業務的嚴重影響。

4月OPEC產量創一年新高,部分抵消OPEC+協議的效果


盡管各國陸續減產對于油價構成了支撐。但是一份調查顯示,4月OPEC的13個成員國本產量為3025萬桶/日,較3月修正后的數據增加161萬桶/日。這將是OPEC自2019年3月以來的最高水平,不包括自那以來成員國地位發生變動國家的產量。當時14個成員國的平均產量為3032萬桶/日。

具體到國家來看,增加最多的石油供應來自沙特,該國的石油日產量達到創紀錄的1130萬桶。盡管如此,這仍低于預期——一位了解沙特政策的消息人士曾表示,4月產量達到每日1230萬桶。

業內消息人士稱,要不是部分沙特原油買家因需求減少而要求取消交貨,4月份的數字可能會更高。

調查顯示,阿聯酋也將日產量提高至385萬桶,據信這是OPEC第三大產油國創紀錄的月度產量??仆睾湍崛绽麃喴蔡岣吡水a量。

根據調查,由于伊拉克北部和南部港口的出口減少,該國限制了產量。該國2019年在限產方面行動落后。由于計劃出口減少,安哥拉的石油產量也減少。

委內瑞拉、伊朗和利比亞都在4月份減產。由于美國的制裁或限制產量的內部問題,這三國都沒有受到OPEC自愿減產的限制。

分析人士指出,這一數據表明OPEC+的減產壓力可能與預期的要更高。

事實上市場一直對于OPEC+減產的基準持質疑態度。此前多個機構表示,如果OPEC+參照的減產基準是4月的產量水平,隨著4月產量提高,額外增加的產量將會部分抵消減產970萬桶/日的努力,這可能打擊市場的樂觀預期,這對油價不利。

芝商所提高保證金以及交易商提前換月可能會使得油市波動加劇


盡管石油存儲空間的問題是近期打壓油價的關鍵因素之一,但是隨著美國原油庫存增速不及預期,緩解了市場對于填滿的憂慮,而隨著越來越多的國家解除了限制措施,這使得油價明顯回升。

但是分析師警告說,仍有兩大潛在的利空因素可能會對油價再次構成壓力。

首先是芝加哥商品交易所最近提高了遠期石油合約的保證金要求。6月份的合約現在要求保證金1萬美元。鑒于每份合約都是1000桶石油,這意味著每桶10美元是值得關注的關鍵水平。如果原油價格跌破10美元關口,可能會觸發追加保證金的通知。這可能反過來迫使更多的拋售來籌集現金,從而導致價格下跌,形成惡性循環。

其次,標準普爾周一悄悄宣布,其所有大宗商品指數將提前換月——退出6月份的石油合約,進入7月份。這種“計劃外的滾動”之所以發生,是因為標普認為“2020年6月WTI原油期貨合約的價格有可能跌至零以下”。

這可能使得6月合約流動性趨緊,隨著合約交割日臨近,可能會再度引發市場的拋售,從而對油價構成壓力。

分析師仍繼續下調原油價格預期,因減產措施+放寬限制仍無法抵消需求下滑


一份調查顯示,盡管各國放寬了與疫情相關的限制,但油價今年仍將進一步下跌,而主要產油國減產對解決供應過剩作用不大。

接受調查的45位分析師預計,2020年布倫特原油均價為每桶35.84美元,較3月調查時每桶38.76美元的預估低7.5%。今年到目前為止,布倫特原油均價為每桶45美元。

“感覺目前的油市岌岌可危。庫存接近庫容上限且還在迅速增加,造成了一種充斥著對市場過??謶值臉O度緊張狀態,”瑞士寶盛銀行(Julius Baer)經濟學主管Norbert Ruecker表示。

最新調查還預計,美國原油期貨2020年均價為每桶31.47美元,低于3月時預期的每桶35.29美元。

北京時間13:09,美原油現報19.53美元,漲幅3.66%。
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